水库的功能是以灌溉为主，兼有下游农田和村镇的防洪，灌区分布于下游沿河两岸，光热条件优越，适宜种植水稻、玉米、花生、豆类、小麦等粮食作物和蔬菜、甘蔗、烤烟、亚热带水果等经济作物，但由于春耕时节干旱少雨，旱情严重，对农作物生长影响极大，产量低且不稳定。
水库原设计灌溉面积16000亩，但由于大坝病害严重，加之渠系工程未配套完善，目前仅能灌溉2600亩，水库的工程效益远远没有发挥出来。
水库下游15km为铁厂乡政府所在地，水库一旦失事，将直接威胁下游三河场、迷勒勒等14个村寨10000余人的生命财产安全，对下游16000亩农田和4km国道将造成毁灭性破坏，其经济损失和政治影响是不可估量的，因此，对猫鼻子水库进行除险加固是十分迫切和必要的。